【化工】硅宝科技:密封材料细分58彩票龙头发力
来源:未知       发布时间:2020-06-19 16:42

  硅宝科技300019股吧)是邦内有机硅橡胶龙头公司,09年上市至今,收入从1.7亿迟缓增进至2019年10.18亿,年均增速20.58%,净利润从0.35亿增进至2019年1.32亿元,除2017年外,收入利润每年均仍旧速捷增进。

  有机硅室温胶具有优异的耐老化功能,优良的粘接性,施工简易,2018年修筑行业需求占比凌驾6成。2019年中邦修筑密封胶产值约为99.33亿元,需求接连增进。装置式修筑近年来速捷发扬,2019年新开工装置式修筑4.2亿平米,较2018年增进45%,占比约13.4%,近4年年均增进率55%。2020年,装置式修筑占比希望超15%。装置式修筑施工形式会有许众拼缝部位,必要施注密封胶起到防水效用,用胶量较古代施工形式彰彰要高。咱们以为,装置式修筑占比速捷擢升,希望鼓动修筑用密封胶需求增速擢升。

  2017-2018年原质料107胶供应仓猝价值大幅上涨,本钱压力导致行业洗牌。公司毛利率众年庇护正在35%-40%,净利率15%-20%,原料涨价导致毛利率降至24%控制,2019年毛利率彰彰回升。上逛大幅扩产,估计2020年公司剩余才能希望赓续回升。公司2019年销量增进41.4%至6.3万吨,咱们测算公司墟市份额约8%,较2017年擢升近2PCT。预测异日,化工行业安详和环保囚系趋厉,行业门槛抬高,修筑胶纠合度希望接连擢升。地产开采商精装与家装公司集采放大趋向下,B端增速希望擢升。消费修材其它细分周围均暴露出龙头公司份额接连擢升的趋向。公司举动邦内修筑胶细分龙头,墟市份额估计也将接连擢升。58彩票

  2009年今后我邦胶粘剂行业发卖额逐年增进,从2009年的526亿元增进至2018年的凌驾千亿元,年均复合增速到达8.82%。跟着邦内自助品牌汽车和消费电子的振兴,为邦内配套供应商供应了困难发扬机会,邦产取代措施加快。公司从头发力工业胶,拟定了异日十年营收到达百亿的策略策划,先后收购海特曼和拓利科技,组织汽车胶和电子胶。工业胶将成为公司紧张的增进点。

  估计公司2020-2022年净利润折柳为1.98/2.68/3.46亿,对应EPS折柳为0.6/0.81/1.05元,现价对应PE折柳为16.18/11.93/9.25倍,PB3.87倍。参考可比胶粘剂类上市公司和消费修材类上市公司,予以公司2020年30倍PE,标的价18元,初次予以买入评级。